Разворот большой тройки в сторону HBM высасывает производственные мощности обычной памяти DRAM, поэтому дефицит и дорожающий DDR4 подтягивают маржу тайваньских производителей legacy-чипов.
Each one is a statement that has to be true. We go back to every live thesis on a schedule and check these against public sources, so each leg carries either what we found or the date we look next.
Checked every 14 days. Last review 27 августа 2026 г., next one 10 сентября 2026 г..
Samsung, SK Hynix and Micron publish no announcement reversing, extending or postponing their DDR3/DDR4 end-of-life and legacy-node shutdown plans before 6 January 2027.
Checked 27 августа 2026 г., nothing published either way
DDR4 contract prices quoted for December 2026 are at or above their August 2026 level, rather than falling back toward the pre-shortage 2025 range.
Checked 27 августа 2026 г., nothing published either way
Nanya Technology reports a consolidated gross margin above 15% in its Q3 2026 quarterly result and above 15% again in its Q4 2026 result.
Checked 27 августа 2026 г., nothing published either way
CXMT brings no new DRAM fab or expansion phase online before 6 January 2027 that adds more than 50,000 wafer starts per month of DDR4/DDR5 capacity.
Checked 27 августа 2026 г., nothing published either way
Winbond reports monthly revenue at least 15% above the year-earlier month in at least three of the months from September 2026 through January 2027.
Checked 27 августа 2026 г., nothing published either way
Assumptions are written in English, because that is the language of most of the sources we check them against.
Каждый кристалл HBM, сердце ИИ-ускорителей, заметно менее плотный, чем обычная микросхема DRAM: та же ёмкость в битах занимает почти втрое больше площади кремния, потому что добавляются слои логики, соединения TSV и худший выход годных. В итоге, когда Samsung, SK Hynix и Micron перенаправляют всё больше пластинных мощностей на HBM и新 новейший DDR5, с рынка уходит непропорционально большая доля предложения обычной памяти.
Что произошло с момента публикации. Каждая запись рассчитана на свою дату по истории цен.
We went back to this thesis on day 19 of 150 and checked each of its 5 assumptions against public sources. No news either way: 5. Равновзвешенная корзина со дня публикации показывает +12,4%. Бенчмарк (.INX) за тот же период дал -0,3%, то есть корзина опережает свой рынок на 12,7 п. п. До вердикта осталось 131 дн.
С момента публикации корзина показывает +11,0% — на 4-й день после выхода тезиса. Бенчмарк (S&P 500) за тот же период дал +0,5%, то есть корзина опережает свой рынок на 10,5 п. п. Сильнее всех тянет вверх 2408 (+12,5%), слабее всех — 2344 (+8,3%). Это не смена статуса: горизонт продолжает идти, а вердикт выносится только после его окончания.
Интерактивная причинно-следственная карта, график корзины против её рынка и полная хронология.
Открыть в Invesaro →This is analysis, not investment advice and not a recommendation to buy or sell anything. We publish it and track it in public, mistakes included. Any decision is yours and yours alone.