A Invesaro publica teses de investimento e as acerta com o mercado em público: com data, uma cesta de empresas e um veredito.
O estanho é um dos mercados de metais mais restritos e negligenciados: o consumo global gira em torno de 370.000-380.000 toneladas anuais, cerca de cem vezes menor que o de cobre. Metade dessa demanda é destinada à solda, o elo condutivo indispensável em qualquer placa de circuito impresso, de smartphones a aceleradores de IA. Um mercado dessa dimensão não tem folga: basta a perda de uma fração da oferta para inclinar o equilíbrio físico em direção ao déficit.
Cada item é uma afirmação que precisa ser verdadeira. Voltamos a cada tese ao vivo periodicamente e comparamos esses pontos com fontes públicas, então cada um mostra o que encontramos ou a data da próxima verificação.
Arquivo: as revisões desta tese estão pausadas. Última revisão 14 de setembro de 2026.
Myanmar's Man Maw mine in Wa State does not return to pre-August-2023 output during the horizon: Chinese imports of tin concentrate from Myanmar stay below their 2022 monthly average through 20 November 2026.
Uma fonte confirma esta premissa · 14 de setembro de 2026
ICG report via AFP, 10 Sep 2026: Man Maw is in a "slow restart", ore moving again but output "well below pre-suspension levels". China's tin ore/concentrate imports from Myanmar in H1 2026 were nearly 40,000 t, about 6,700 t/month, against a 2022 total near 187,000 t, i.e. roughly 15,600 t/month.
Ver a fonteAlphamin's Bisie mine, roughly 6% of world supply, suffers no evacuation or suspension lasting more than 30 consecutive days between 23 July 2026 and 20 November 2026.
Verificado em 14 de setembro de 2026, nada publicado em nenhum sentido
Alphamin keeps all-in sustaining cost below USD 20,000 per tonne of tin sold in every quarter reported during the horizon, preserving the operating leverage the thesis rests on.
Verificado em 14 de setembro de 2026, nada publicado em nenhum sentido
Indonesian refined tin exports stay below 60,000 tonnes on a 12-month basis through 20 November 2026, with RKAB mining quota approvals still delayed or partially withheld.
Verificado em 14 de setembro de 2026, nada publicado em nenhum sentido
Electronics solder demand does not stall: reported global semiconductor sales stay above the year-earlier level in each month from July 2026 to November 2026.
Uma fonte confirma esta premissa · 14 de setembro de 2026
SIA/WSTS data reported 4-8 Sep 2026: July 2026 global semiconductor sales were USD 146.8 billion, up 135.1% from USD 62.5 billion in July 2025 and up 6.4% from June. August through November months are not yet reported.
Ver a fonteAlgumas premissas ainda não foram traduzidas e aparecem em inglês, o idioma da maioria das fontes com que as comparamos.
O que aconteceu desde a publicação. Cada registro é calculado na sua própria data, a partir do histórico de preços.
Três quartos do horizonte já se foram, esta é a reta final. A cesta de peso igual está em +8,3% desde o dia da publicação. O benchmark (S&P 500) rendeu +2,3% na mesma janela, ou seja, a cesta está 5,9 pontos percentuais à frente do seu mercado. A maior contribuição vem de MLX (+30,1%), e a menor de AFM (-8,0%). Faltam 30 dias para o veredito.
A tese está na metade do caminho até o veredito. A cesta de peso igual está em +8,3% desde o dia da publicação. O benchmark (S&P 500) rendeu +2,3% na mesma janela, ou seja, a cesta está 5,9 pontos percentuais à frente do seu mercado. A maior contribuição vem de MLX (+30,1%), e a menor de AFM (-8,0%). Faltam 60 dias para o veredito.
Voltamos a esta tese no dia 53 de 120 e verificamos cada uma das suas 5 premissas em fontes públicas. Confirmado pelas fontes: 2. Nada de novo em nenhum sentido: 3. A cesta de peso igual está em +5,2% desde o dia da publicação. O benchmark (.INX) rendeu +3,4% na mesma janela, ou seja, a cesta está 1,8 pontos percentuais à frente do seu mercado. Faltam 67 dias para o veredito.
Voltamos a esta tese no dia 37 de 120 e verificamos cada uma das suas 5 premissas em fontes públicas. Nada de novo em nenhum sentido: 5. A cesta de peso igual está em +12,3% desde o dia da publicação. O benchmark (.INX) rendeu +4,1% na mesma janela, ou seja, a cesta está 8,2 pontos percentuais à frente do seu mercado. Faltam 83 dias para o veredito.
O primeiro quarto do horizonte desta tese já ficou para trás. A cesta de peso igual está em +11,3% desde o dia da publicação. O benchmark (S&P 500) rendeu +3,6% na mesma janela, ou seja, a cesta está 7,7 pontos percentuais à frente do seu mercado. A maior contribuição vem de MLX (+22,9%), e a menor de AFM (-2,0%). Faltam 90 dias para o veredito.
Esta cesta está em +10,3% desde a publicação, 13 dias depois de a tese ser publicada. O benchmark (S&P 500) rendeu +4,3% na mesma janela, ou seja, a cesta está 6,1 pontos percentuais à frente do seu mercado. A maior contribuição vem de 000960 (+17,6%), e a menor de AFM (-1,0%). Isto não é mudança de status: o horizonte continua correndo e o veredito só sai quando ele expira.
Isto é análise, não é conselho de investimento nem recomendação de compra ou venda de qualquer coisa. Publicamos e acompanhamos em público, erros incluídos. A decisão é sua e só sua.