Invesaro

Invesaro публикует инвестиционные тезисы и публично рассчитывает их результат на фоне рынка: с датой, корзиной компаний и вердиктом.

Инвестиционный тезис

Америка расстреляла запас ракет на трёх фронтах, а узкое горло восстановления, два завода ракетных двигателей

АктивенОпубликован 5 августа 2026 г.горизонт 150 дн.спрос и предложение
Смотреть тезис

Коротко

  1. Что происходит
    Reuters: «Америка израсходовала почти весь запас ракет». Трамп отрицает
  2. Почему это важно
    Три фронта разом опустошили американские склады перехватчиков, а темп восстановления ограничивает дуополия на ракетные двигатели: стоимость стекается в узкое горло.
  3. Кто выигрывает
    Lockheed Martin, RTX Corporation, L3Harris Technologies, Northrop Grumman
  4. Что должно подтвердиться
    Допущения: утверждения, которые должны оставаться верными, чтобы тезис имел смысл.
    Допущения: 5. Смотреть допущения
  5. Когда вердикт
    Горизонт: время, которое мы даём тезису. Через столько дней после публикации мы подводим итог: сравниваем корзину компаний с рыночным бенчмарком и выносим вердикт.
    2 января 2027 г., через 150 дней после публикации
  6. Наша оценка при публикации
    Оценка от 0 до 100, выставленная в день публикации, до того как рынок что-либо подтвердил. На странице результатов мы публично проверяем, показывают ли тезисы с более высокой оценкой лучший результат.
    66 из 100
Доходность корзины
-8,7%
равные веса, с момента публикации
Рынок за тот же период
-1,8%
бенчмарк для этой корзины
Опережение рынка
-6,9%
в процентных пунктах

Компании в корзине

LMTLockheed MartinRTXRTX CorporationLHXL3Harris TechnologiesNOCNorthrop Grumman

Аргумент

Америка последние кварталы вела противоракетную оборону сразу на трёх фронтах: прикрывала Израиль от баллистических ракет, сбивала дроны и ракеты хуситов над Красным морем и поставляла перехватчики Украине. Сообщения агентств прямо говорят о почти исчерпанном запасе ракет, и хотя Вашингтон это отрицает, само направление неоспоримо: склады самых дорогих перехватчиков (THAAD, Patriot, SM-3, SM-6) сегодня истощены до предела и их придётся восполнять.

Ключевое и до сих пор недооценённое наблюдение звучит так: оборонный бюджет можно нарастить за несколько недель, но перехватчик быстрее не произведёшь. Физическое узкое горло всей цепочки, ракетный двигатель на твёрдом топливе. Западное производство таких двигателей сжалось фактически до двух поставщиков, а наращивание мощностей занимает годы. Из-за этого восполнение запасов растянется на много лет и будет держать портфель заказов заполненным гораздо дольше, чем предполагает единичный эпизод эскалации.

На чём стоит этот тезис

Каждый пункт: утверждение, которое должно быть верным. Мы регулярно возвращаемся к каждому активному тезису и сверяем эти пункты с открытыми источниками, поэтому у каждого пункта указано либо то, что мы нашли, либо дата следующей проверки.

Архив: проверки этого тезиса приостановлены. Последняя проверка 12 сентября 2026 г..

  1. Through 2 January 2027, no third supplier beyond L3Harris (Aerojet Rocketdyne) and Northrop Grumman is qualified to deliver solid rocket motors for PAC-3 MSE, THAAD, SM-3 or SM-6.

    конкуренция · Открыто

    Проверено 12 сентября 2026 г., ничего нового не появилось

  2. Lockheed Martin keeps its PAC-3 MSE ramp toward 650 units per year, reporting no reduction in annual interceptor delivery targets in its next two quarterly filings.

    операции · Подтверждено

    Проверено 12 сентября 2026 г., ничего нового не появилось

  3. RTX reports total company backlog at each of the two quarterly reports after publication that is higher than the level reported for the quarter ended 30 June 2026.

    финансы · Открыто

    Проверено 12 сентября 2026 г., ничего нового не появилось

  4. L3Harris reports Aerojet Rocketdyne (Aerojet segment) revenue growth of at least 10% year over year in each of the two quarters reported after publication.

    финансы · Открыто

    Проверено 12 сентября 2026 г., ничего нового не появилось

  5. Congress enacts full-year FY2027 defense appropriations rather than a full-year continuing resolution before 2 January 2027, permitting new missile procurement starts.

    регулирование · Оспорено

    Проверено 12 сентября 2026 г., ничего нового не появилось

Часть допущений ещё не переведена и показана на английском, языке большинства источников, с которыми мы их сверяем.

Показать причинно-следственную цепочку шаг за шагом
  1. Оборона на трёх фронтах: Израиль, Красное море, Украина
  2. Склады перехватчиков почти пусты
  3. Многолетняя волна заказов на восполнение запасов
  4. Узкое горло: ракетные двигатели (дуополия)
  5. Концерны перехватчиков: LMT, RTX
  6. Чокпоинт двигателей: LHX (Aerojet), NOC

Этот тезис во времени

Что произошло с момента публикации. Каждая запись рассчитана на свою дату по истории цен.

19 октября 2026 г.

День 75 из 150: корзина -8,8%

Тезис прошёл половину пути до вердикта. Равновзвешенная корзина со дня публикации показывает -8,8%. Бенчмарк (S&P 500) за тот же период дал -1,8%, то есть корзина отстаёт от своего рынка на 6,9 п. п. Сильнее всех тянет вверх NOC (-4,0%), слабее всех, LHX (-12,6%). До вердикта осталось 75 дн.

12 сентября 2026 г.

Корзина опустилась ниже -10% с момента публикации

С момента публикации корзина показывает -10,1%, на 38-й день после выхода тезиса. Бенчмарк (S&P 500) за тот же период дал -0,9%, то есть корзина отстаёт от своего рынка на 9,2 п. п. Сильнее всех тянет вверх NOC (-5,9%), слабее всех, LHX (-13,9%). Это не смена статуса: горизонт продолжает идти, а вердикт выносится только после его окончания.

12 сентября 2026 г.

Проверка на 38 день: без изменений

Мы вернулись к этому тезису на 38 день из 150 и сверили каждое из его 5 допущений с открытыми источниками. Без новостей в любую сторону: 5. Равновзвешенная корзина со дня публикации показывает -10,0%. Бенчмарк (.INX) за тот же период дал -0,9%, то есть корзина отстаёт от своего рынка на 9,2 п. п. До вердикта осталось 112 дн.

11 сентября 2026 г.

День 38 из 150: корзина -9,5%

Первая четверть горизонта у этого тезиса позади. Равновзвешенная корзина со дня публикации показывает -9,5%. Бенчмарк (S&P 500) за тот же период дал -0,7%, то есть корзина отстаёт от своего рынка на 8,8 п. п. Сильнее всех тянет вверх NOC (-5,3%), слабее всех, LHX (-13,0%). До вердикта осталось 112 дн.

28 августа 2026 г.

Проверка на 23 день: без изменений

Мы вернулись к этому тезису на 23 день из 150 и сверили каждое из его 5 допущений с открытыми источниками. Без новостей в любую сторону: 5. Равновзвешенная корзина со дня публикации показывает -4,0%. Бенчмарк (.INX) за тот же период дал +0,1%, то есть корзина отстаёт от своего рынка на 4,1 п. п. До вердикта осталось 127 дн.

Новые тезисы прямо на почту

Подпишитесь, и мы пришлём каждый новый тезис и каждый вердикт. Без спама, отписка в один клик.

Это анализ, а не инвестиционная рекомендация и не совет покупать или продавать что-либо. Мы публикуем его и отслеживаем результаты публично, включая ошибки. Любое решение остаётся только за вами.