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Invesaro publica tesis de inversión y las resuelve frente al mercado en público: con una fecha, una cesta de empresas y un veredicto.

Tesis de inversión

Estados Unidos ha disparado sus reservas de misiles en tres frentes, y el cuello de botella de la reposición son dos plantas de motores cohete

ActivaPublicada el 5 de agosto de 2026horizonte de 150 díasoferta y demanda
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En resumen

  1. Qué está pasando
    Reuters: 'Estados Unidos ha consumido casi toda su reserva de misiles'. Trump lo niega
  2. Por qué importa
    Tres frentes a la vez vaciaron los almacenes estadounidenses de interceptores, y el ritmo de reposición lo limita el duopolio de motores cohete: el valor fluye hacia el cuello de botella.
  3. Quién se beneficia
    Lockheed Martin, RTX Corporation, L3Harris Technologies, Northrop Grumman
  4. Qué debe cumplirse
    Los supuestos son afirmaciones que deben seguir siendo ciertas para que la tesis tenga sentido.
    Supuestos: 5. Ver los supuestos
  5. Cuándo es el veredicto
    El horizonte es el tiempo que le damos a una tesis. Pasados esos días desde la publicación la resolvemos: comparamos la cesta de empresas con el índice de referencia del mercado y damos un veredicto.
    2 de enero de 2027, 150 días después de la publicación
  6. Nuestra puntuación en la publicación
    Una puntuación de 0 a 100 asignada el día de publicación, antes de que el mercado haya verificado nada. En la página de resultados comprobamos en público si las tesis mejor puntuadas van mejor.
    66 de 100
Resultado de la cesta
-8,7%
pesos iguales, desde la publicación
El mercado en ese periodo
-1,8%
índice de referencia de la cesta
Ventaja sobre el mercado
-6,9%
en puntos porcentuales

Empresas de la cesta

LMTLockheed MartinRTXRTX CorporationLHXL3Harris TechnologiesNOCNorthrop Grumman

El argumento

En los últimos trimestres, Estados Unidos ha sostenido la defensa antimisiles en tres frentes a la vez: proteger a Israel de misiles balísticos, derribar drones y cohetes hutíes sobre el mar Rojo y suministrar interceptores a Ucrania. Los despachos de agencia hablan sin rodeos de una reserva de misiles casi agotada y, aunque Washington lo niega, la dirección es indiscutible: los almacenes de los interceptores más caros (THAAD, Patriot, SM-3, SM-6) están hoy muy mermados y hay que reponerlos.

La observación clave, y todavía infravalorada, es esta: el presupuesto de defensa puede ampliarse en unas semanas, pero un interceptor no se fabrica más rápido. El cuello de botella físico de toda la cadena es el motor cohete de propelente sólido. La producción occidental de estos motores se ha reducido a prácticamente dos proveedores, y ampliar capacidad lleva años. Eso hace que la reposición de existencias se extienda durante varios años y mantenga la cartera de pedidos llena mucho más tiempo del que sugiere un episodio aislado de escalada.

En qué se basa esta tesis

Cada punto es una afirmación que tiene que ser cierta. Volvemos a cada tesis en vivo según un calendario fijo y contrastamos estos puntos con fuentes públicas, así que junto a cada uno aparece lo que encontramos o la fecha de la próxima revisión.

Archivo: las revisiones de esta tesis están en pausa. Última revisión: 12 de septiembre de 2026.

  1. Through 2 January 2027, no third supplier beyond L3Harris (Aerojet Rocketdyne) and Northrop Grumman is qualified to deliver solid rocket motors for PAC-3 MSE, THAAD, SM-3 or SM-6.

    competitivo · Abierto

    Revisado el 12 de septiembre de 2026, sin novedades en ningún sentido

  2. Lockheed Martin keeps its PAC-3 MSE ramp toward 650 units per year, reporting no reduction in annual interceptor delivery targets in its next two quarterly filings.

    operativo · Confirmado

    Revisado el 12 de septiembre de 2026, sin novedades en ningún sentido

  3. RTX reports total company backlog at each of the two quarterly reports after publication that is higher than the level reported for the quarter ended 30 June 2026.

    financiero · Abierto

    Revisado el 12 de septiembre de 2026, sin novedades en ningún sentido

  4. L3Harris reports Aerojet Rocketdyne (Aerojet segment) revenue growth of at least 10% year over year in each of the two quarters reported after publication.

    financiero · Abierto

    Revisado el 12 de septiembre de 2026, sin novedades en ningún sentido

  5. Congress enacts full-year FY2027 defense appropriations rather than a full-year continuing resolution before 2 January 2027, permitting new missile procurement starts.

    regulatorio · Cuestionado

    Revisado el 12 de septiembre de 2026, sin novedades en ningún sentido

Algunos supuestos aún no están traducidos y aparecen en inglés, el idioma de la mayoría de las fuentes con las que los contrastamos.

Mostrar la cadena causal paso a paso
  1. Defensa en tres frentes: Israel, mar Rojo, Ucrania
  2. Almacenes de interceptores casi vacíos
  3. Oleada plurianual de pedidos para reponer existencias
  4. Cuello de botella: motores cohete (duopolio)
  5. Fabricantes de interceptores: LMT, RTX
  6. Punto de estrangulamiento en motores: LHX (Aerojet), NOC

Diario de esta tesis

Qué ha pasado desde la publicación. Cada entrada se calcula a su propia fecha, a partir del historial de precios.

19 de octubre de 2026

Día 75 de 150: cesta -8,8%

La tesis está a mitad de camino del veredicto. La cesta de pesos iguales está en -8,8% desde el día de la publicación. El índice de referencia (S&P 500) dio -1,8% en la misma ventana, así que la cesta va 6,9 p. p. por detrás del mercado. Quien más tira es NOC (-4,0%); el que peor se comporta es LHX (-12,6%). Quedan 75 días para la resolución.

12 de septiembre de 2026

La cesta cae por debajo de -10% desde la publicación

La cesta de esta tesis está en -10,1% desde la publicación, 38 días después de plantearla. El índice de referencia (S&P 500) dio -0,9% en la misma ventana, así que la cesta va 9,2 p. p. por detrás del mercado. Quien más tira es NOC (-5,9%); el que peor se comporta es LHX (-13,9%). Esto no cambia el estado de la tesis: el horizonte sigue corriendo y el veredicto solo llega cuando se cumple.

12 de septiembre de 2026

Revisión en el día 38: sin cambios

Volvimos a esta tesis en el día 38 de 150 y contrastamos cada uno de sus 5 supuestos con fuentes públicas. Sin novedades en ningún sentido: 5. La cesta de pesos iguales está en -10,0% desde el día de la publicación. El índice de referencia (.INX) dio -0,9% en la misma ventana, así que la cesta va 9,2 p. p. por detrás del mercado. Quedan 112 días para la resolución.

11 de septiembre de 2026

Día 38 de 150: cesta -9,5%

La tesis deja atrás el primer cuarto de su horizonte. La cesta de pesos iguales está en -9,5% desde el día de la publicación. El índice de referencia (S&P 500) dio -0,7% en la misma ventana, así que la cesta va 8,8 p. p. por detrás del mercado. Quien más tira es NOC (-5,3%); el que peor se comporta es LHX (-13,0%). Quedan 112 días para la resolución.

28 de agosto de 2026

Revisión en el día 23: sin cambios

Volvimos a esta tesis en el día 23 de 150 y contrastamos cada uno de sus 5 supuestos con fuentes públicas. Sin novedades en ningún sentido: 5. La cesta de pesos iguales está en -4,0% desde el día de la publicación. El índice de referencia (.INX) dio +0,1% en la misma ventana, así que la cesta va 4,1 p. p. por detrás del mercado. Quedan 127 días para la resolución.

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Esto es un análisis, no asesoramiento de inversión ni una recomendación de compra o venta. Lo publicamos y lo seguimos en público, errores incluidos. La decisión es solo tuya.