Descartes es nuestro aburrimiento favorito en la cartera. La empresa opera una red de software y datos para la logística: aduanas, cumplimiento normativo, planificación de rutas. Cuantas más empresas y transportistas hay dentro, más valiosa se vuelve para los siguientes, lo que es un efecto de red clásico.
Jugamos dos cosas a la vez: un ingreso recurrente por suscripción que crece a medida que se complica el comercio global, y adquisiciones pequeñas y constantes que se van sumando a esa misma red. Es un modelo que compone en silencio, punto a punto.
Riesgo: un desplome de los volúmenes del comercio mundial golpea el núcleo del negocio, y la valoración exigente de una empresa de calidad deja poco margen para el error. La mantenemos precisamente porque el mecanismo es muy fácil de explicar.