Investmentthese · Live
Amerika hat an drei Fronten seinen Raketenvorrat verschossen, und der Engpass beim Wiederaufbau sind zwei Raketenmotorenwerke
Drei Fronten gleichzeitig haben die US-Bestände an Abfangraketen geleert, und das Tempo des Wiederaufbaus begrenzt ein Duopol bei Raketenmotoren: Der Wert fließt zum Engpass.
Veröffentlicht am 5. August 2026 · Horizont 150 Tage · Angebot und Nachfrage
Korbrendite
-3,7%
gleichgewichtet, seit Veröffentlichung
Der Markt im selben Zeitraum
-0,6%
Benchmark für diesen Korb
Vorsprung gegenüber dem Markt
-3,0%
in Prozentpunkten
Kausalkette: Abwehr an drei Fronten: Israel, Rotes Meer, Ukraine → Bestände an Abfangraketen nahezu leer → Mehrjährige Auftragswelle zum Wiederaufbau der Bestände → Engpass: Raketenmotoren (Duopol) → Hersteller der Abfangraketen: LMT, RTX → Chokepoint Motoren: LHX (Aerojet), NOC
What this thesis rests on
Each one is a statement that has to be true. When a filing says otherwise, the thesis is in trouble, and this is where we say so.
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○
Through 2 January 2027, no third supplier beyond L3Harris (Aerojet Rocketdyne) and Northrop Grumman is qualified to deliver solid rocket motors for PAC-3 MSE, THAAD, SM-3 or SM-6.
competitive · Unverified
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Lockheed Martin keeps its PAC-3 MSE ramp toward 650 units per year, reporting no reduction in annual interceptor delivery targets in its next two quarterly filings.
operational · Supported
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RTX reports total company backlog at each of the two quarterly reports after publication that is higher than the level reported for the quarter ended 30 June 2026.
financial · Unverified
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○
L3Harris reports Aerojet Rocketdyne (Aerojet segment) revenue growth of at least 10% year over year in each of the two quarters reported after publication.
financial · Unverified
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!
Congress enacts full-year FY2027 defense appropriations rather than a full-year continuing resolution before 2 January 2027, permitting new missile procurement starts.
regulatory · Challenged
Assumptions are written in English, because that is the language of the filings we check them against.
Die USA haben in den vergangenen Quartalen Raketenabwehr an drei Fronten gleichzeitig betrieben: Sie schirmten Israel gegen ballistische Raketen ab, schossen über dem Roten Meer Drohnen und Raketen der Huthi ab und lieferten Abfangraketen an die Ukraine. Agenturberichte sprechen offen von einem nahezu erschöpften Raketenvorrat, und auch wenn Washington das bestreitet, ist die Richtung unbestreitbar: Die Bestände der teuersten Abfangraketen (THAAD, Patriot, SM-3, SM-6) sind heute stark angegriffen und müssen wieder aufgefüllt werden.
Die entscheidende, noch immer unterschätzte Beobachtung lautet: Ein Verteidigungsbudget lässt sich in wenigen Wochen aufstocken, eine Abfangrakete aber nicht schneller produzieren. Der physische Engpass der gesamten Kette ist der Feststoffraketenmotor. Die westliche Produktion dieser Motoren ist auf praktisch zwei Anbieter geschrumpft, und der Kapazitätsausbau dauert Jahre. Damit zieht sich der Wiederaufbau der Bestände über viele Jahre und hält die Auftragsbücher deutlich länger voll, als es eine einzelne Eskalationsepisode nahelegt.
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This is analysis, not investment advice and not a recommendation to buy or sell anything. We publish it and track it in public, mistakes included. Any decision is yours and yours alone.