Spółki VSEC Sprawozdania finansowe
Sprawozdania finansoweVSE CORP: sprawozdania finansowe
Rachunek zysków i strat, bilans i rachunek przepływów pieniężnych za ostatnie 10 lat obrotowych, z danych XBRL, które VSE CORP składa w SEC w raportach rocznych.
W milionach USD, poza wartościami na akcję. Wypływy w rachunku przepływów są ujemne.
Rachunek zysków i strat
| FY2016 | FY2017 | FY2018 | FY2019 | FY2020 | FY2021 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 692 | 760 | 697 | 753 | 662 | 481 | 669 | 544 | 786 | 1112 |
| Koszt sprzedaży | 280 | 292 | ||||||||
| Zysk brutto ze sprzedaży | 412 | 468 | ||||||||
| Sprzedaż, ogólne i administracyjne | 6,61 | 2,43 | 3,71 | 4,19 | 3,12 | 3,45 | 3,64 | 7,12 | 13,6 | 13,3 |
| Zysk operacyjny | 51,5 | 54,3 | 54,2 | 60,3 | 13,9 | -2,71 | 53,6 | 50,1 | 58,8 | 89,6 |
| Koszty odsetkowe | 31,1 | 34,9 | 20,6 | |||||||
| Zysk przed opodatkowaniem | 41,7 | 45,1 | 45,2 | 46,4 | 0,43 | -14,8 | 35,7 | 19,1 | 23,8 | 69 |
| Podatek dochodowy | 14,9 | 5,99 | 10,2 | 9,4 | 5,6 | -3,77 | 9,05 | 4,5 | 4,41 | 15,5 |
| Zysk z działalności kontynuowanej | 26,8 | |||||||||
| Zysk netto | 26,8 | 39,1 | 35,1 | 37 | -5,17 | 7,97 | 28,1 | 39,1 | 15,3 | 11,7 |
| EBITDA | 77,6 | 80,2 | 79,5 | 87,2 | 38,1 | 21,9 | 78,2 | 73,6 | 87,5 | 130 |
| Zysk na akcję, podstawowy | 2,48 | 3,61 | 3,23 | 3,38 | -0,47 | 0,63 | 2,20 | 2,77 | 0,86 | 0,55 |
| Zysk na akcję, rozwodniony | 2,47 | 3,60 | 3,21 | 3,35 | -0,47 | 0,63 | 2,19 | 2,76 | 0,85 | 0,55 |
| Liczba akcji, podstawowa (średnia) | 10,8 | 10,8 | 10,9 | 11 | 11 | 12,6 | 12,8 | 14,1 | 17,9 | 21,1 |
| Liczba akcji, rozwodniona (średnia) | 10,8 | 10,9 | 10,9 | 11 | 11 | 12,6 | 12,8 | 14,2 | 18 | 21,2 |
| Dywidenda na akcję | 0,24 | 0,27 | 0,31 | 0,35 | 0,36 | 0,37 | 0,40 | 0,40 | 0,40 | 0,40 |
Bilans
| FY2016 | FY2017 | FY2018 | FY2019 | FY2020 | FY2021 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Środki pieniężne | 0,43 | 0,62 | 0,16 | 0,73 | 0,38 | 0,52 | 0,31 | 7,77 | 29,5 | 69,4 |
| Należności | 101 | 55,8 | 60 | 70,6 | 55,5 | 76,6 | 90,6 | 128 | 158 | 191 |
| Pozostałe aktywa obrotowe | 20,5 | 17 | 13,4 | 19,1 | 23,3 | 32,3 | 15,2 | 36,4 | 30,9 | 37,9 |
| Aktywa obrotowe razem | 258 | 249 | 281 | 355 | 355 | 464 | 549 | 774 | 965 | 893 |
| Rzeczowe aktywa trwałe | 62,1 | 55,1 | 49,6 | 43,5 | 36,4 | 42,5 | 40,5 | 58,1 | 71 | 91,1 |
| Aktywa z tytułu prawa do użytkowania | 0 | 20,9 | 20,5 | 27,3 | 21,6 | 28,7 | 43,2 | 50,2 | ||
| Wartość firmy | 199 | 199 | 199 | 276 | 238 | 217 | 217 | 289 | 428 | 641 |
| Wartości niematerialne | 127 | 111 | 94,9 | 132 | 104 | 108 | 86,6 | 114 | 197 | 296 |
| Pozostałe aktywa trwałe | 15,8 | 15,8 | 14,5 | 17,5 | 26,5 | 27,7 | 29 | 23,6 | 37,6 | 29,8 |
| Aktywa razem | 662 | 629 | 639 | 846 | 780 | 919 | 1000 | 1350 | 1743 | 2029 |
| Zobowiązania handlowe | 94 | 66 | 57,4 | 68,1 | 72,7 | 115 | 129 | 173 | 145 | 155 |
| Rozliczenia międzyokresowe bierne | 32,8 | 40,2 | 73,2 | |||||||
| Przychody przyszłych okresów | 5 | 3,71 | 9,86 | 7,15 | 6,4 | 2,79 | 4,48 | 6,89 | ||
| Zadłużenie krótkoterminowe | 21 | 6,96 | 9,47 | 16,9 | 20,4 | 14,2 | 10 | 22,5 | 30 | 7,5 |
| Zobowiązania krótkoterminowe razem | 148 | 114 | 105 | 164 | 139 | 180 | 225 | 287 | 299 | 238 |
| Zadłużenie długoterminowe | 194 | 166 | 151 | 253 | 231 | 270 | 276 | 407 | 400 | 285 |
| Zobowiązania leasingowe | 21,7 | 20,3 | 0 | 24,4 | 22,8 | 27,2 | 19,2 | 25 | 39,5 | 43,7 |
| Pozostałe zobowiązania długoterminowe | 0 | 0,08 | 0,25 | 0 | 0 | 9,01 | 4,96 | |||
| Zobowiązania razem | 407 | 336 | 310 | 483 | 424 | 501 | 550 | 734 | 754 | 590 |
| Zadłużenie razem | 216 | 173 | 161 | 270 | 251 | 285 | 286 | 429 | 430 | 293 |
| Kapitał wpłacony | 22,9 | 24,5 | 26,6 | 29,4 | 31,9 | 88,5 | 92,6 | 229 | 592 | 1041 |
| Zyski zatrzymane | 232 | 268 | 301 | 334 | 325 | 328 | 351 | 385 | 392 | 396 |
| Skumulowane inne całkowite dochody | 0,05 | 0,18 | 0,15 | -1,11 | -1,2 | -0,18 | 4,97 | 2,13 | 3,07 | 0,51 |
| Kapitał własny | 255 | 293 | 328 | 363 | 356 | 417 | 450 | 617 | 988 | 1439 |
| Kapitał własny razem | 255 | 293 | 328 | 363 | 356 | 417 | 450 | 617 | 988 | 1439 |
| Pasywa razem | 662 | 629 | 639 | 846 | 780 | 919 | 1000 | 1350 | 1743 | 2029 |
| Akcje w obrocie | 10,8 | 10,8 | 10,9 | 11 | 11,1 | 12,7 | 12,8 | 15,8 | 20,6 | 23,4 |
Rachunek przepływów pieniężnych
| FY2016 | FY2017 | FY2018 | FY2019 | FY2020 | FY2021 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Zysk netto | 26,8 | 39,1 | 35,1 | 37 | -5,17 | 7,97 | 28,1 | 39,1 | 15,3 | 11,7 |
| Amortyzacja | 26 | 25,9 | 25,2 | 26,9 | 24,1 | 24,6 | 24,6 | 23,4 | 28,8 | 39,9 |
| Wynagrodzenia w akcjach | 2,11 | 3,07 | 3,03 | 3,26 | 2,86 | 3,93 | 4,47 | 7,74 | 8,32 | 12,8 |
| Podatek odroczony | -1,15 | -10,7 | -1,4 | -0,51 | 0,11 | -4,63 | -1,95 | -4,5 | -7,67 | 1,28 |
| Zmiana należności | -12,2 | -0,09 | -3,75 | -3,33 | 7,73 | -9,41 | -26,6 | -25,9 | -40,2 | -26,5 |
| Zmiana zapasów | -27,2 | 3,75 | -35,6 | -44,2 | -50,2 | -80 | -59,1 | -87,5 | -31,7 | -56,9 |
| Zmiana zobowiązań handlowych | 54,7 | -23,6 | -7,41 | 7,73 | 3,5 | 33,2 | 36,2 | 23,9 | -31,8 | -10,9 |
| Przepływy operacyjne | 47,2 | 50,4 | 18,9 | 18 | 35,8 | -17,6 | 8,05 | -21,8 | -31 | 27 |
| Nakłady inwestycyjne | -6,55 | -3,74 | -3,12 | -9,63 | -4,43 | -10,5 | -11,2 | -18,7 | -20,7 | -21,3 |
| Przejęcia | -0,06 | 0 | 0 | -113 | 0 | -53,3 | 0 | -219 | -283 | -394 |
| Przepływy inwestycyjne | -6,47 | -3,01 | -1,3 | -123 | 20,2 | -61,6 | -2,38 | -236 | -264 | -276 |
| Emisja długu | 322 | 349 | 539 | 752 | 433 | 492 | 520 | 844 | 739 | 667 |
| Spłata długu | -340 | -391 | -550 | -642 | -452 | -458 | -518 | -700 | -740 | -804 |
| Emisja akcji | 0 | 0 | 52 | 0,9 | 130 | 326 | 442 | |||
| Wypłacone dywidendy | -2,48 | -2,82 | -3,26 | -3,73 | -3,97 | -4,43 | -5,11 | -5,44 | -7,06 | -8,26 |
| Przepływy finansowe | -41 | -47,2 | -18 | 105 | -56,3 | 79,4 | -5,71 | 265 | 316 | 290 |
| Zmiana stanu środków pieniężnych | -0,31 | 0,2 | -0,46 | 0,57 | -0,36 | 0,14 | -0,04 | 7,45 | 21,1 | 40,3 |
| Wolne przepływy pieniężne | 40,6 | 46,7 | 15,7 | 8,36 | 31,3 | -28,1 | -3,16 | -40,5 | -51,7 | 5,71 |
| Zapłacone odsetki | 8,23 | 7,61 | 7,52 | 13,5 | 13,9 | 12,1 | 16,4 | 35 | 37,1 | 26,8 |
| Zapłacony podatek dochodowy | 18,9 | 16,3 | 9,53 | 11,6 | 4,76 | 7,54 | 10,3 | 14 | 11,9 | 16,1 |
Kluczowe wskaźniki
Rentowność
| Wskaźnik | Wartość | Jak liczymy |
|---|---|---|
| Marża operacyjna | 9,2% | Zysk operacyjny / przychody. |
| Marża EBITDA | 13,4% | EBITDA (zysk operacyjny + amortyzacja) / przychody. |
| Marża przed opodatkowaniem | 8,1% | Zysk przed opodatkowaniem / przychody. |
| Marża netto | 5,5% | Zysk netto / przychody. |
| Marża FCF | -0,1% | Wolne przepływy (przepływy operacyjne - nakłady inwestycyjne) / przychody. |
| Marża przepływów operacyjnych | 2,0% | Przepływy operacyjne / przychody. |
| Efektywna stopa podatkowa | 24,0% | Podatek dochodowy / zysk przed opodatkowaniem, gdy ten jest dodatni. |
| Rentowność kapitału (ROE) | 2,6% | Zysk netto / średni kapitał własny (początek i koniec okresu). Nie pokazujemy przy ujemnym kapitale. |
| Rentowność aktywów (ROA) | 1,7% | Zysk netto / średnie aktywa razem. |
| Zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC) | 2,5% | Przybliżenie: zysk operacyjny x (1 - stopa podatku) / średnie (dług + kapitał własny - gotówka). Stopa podatku to stopa efektywna, gdy mieści się w 0-50%, w innym wypadku 21%. |
| Koszty SG&A / przychody | 1,7% | Koszty sprzedaży, ogólne i administracyjne / przychody. |
| Wynagrodzenia w akcjach / przychody | 1,1% | Wynagrodzenia w akcjach (z rachunku przepływów) / przychody. |
| Nakłady inwestycyjne / przychody | 2,1% | Nakłady inwestycyjne / przychody. |
| Amortyzacja / przychody | 4,2% | Amortyzacja / przychody. |
Wzrost
| Wskaźnik | Wartość | Jak liczymy |
|---|---|---|
| Przychody: wzrost r/r | 41,5% | Przychody wobec tego samego okresu rok wcześniej. Tylko od dodatniej bazy. |
| Przychody: CAGR 3 lat | 18,4% | Średnioroczny składany wzrost (przychody) przez 3 lat obrotowych: (koniec / początek)^(1/3) - 1. Tylko gdy obie wartości są dodatnie. |
| Przychody: CAGR 5 lat | 10,9% | Średnioroczny składany wzrost (przychody) przez 5 lat obrotowych: (koniec / początek)^(1/5) - 1. Tylko gdy obie wartości są dodatnie. |
| Zysk operacyjny: wzrost r/r | 52,5% | Zysk operacyjny wobec tego samego okresu rok wcześniej. Tylko od dodatniej bazy. |
| Zysk operacyjny: CAGR 3 lat | 18,7% | Średnioroczny składany wzrost (zysk operacyjny) przez 3 lat obrotowych: (koniec / początek)^(1/3) - 1. Tylko gdy obie wartości są dodatnie. |
| Zysk operacyjny: CAGR 5 lat | 45,1% | Średnioroczny składany wzrost (zysk operacyjny) przez 5 lat obrotowych: (koniec / początek)^(1/5) - 1. Tylko gdy obie wartości są dodatnie. |
| EBITDA: wzrost r/r | 48,0% | EBITDA wobec tego samego okresu rok wcześniej. Tylko od dodatniej bazy. |
| EBITDA: CAGR 3 lat | 18,3% | Średnioroczny składany wzrost (ebitda) przez 3 lat obrotowych: (koniec / początek)^(1/3) - 1. Tylko gdy obie wartości są dodatnie. |
| EBITDA: CAGR 5 lat | 27,8% | Średnioroczny składany wzrost (ebitda) przez 5 lat obrotowych: (koniec / początek)^(1/5) - 1. Tylko gdy obie wartości są dodatnie. |
| Zysk netto: wzrost r/r | -23,6% | Zysk netto wobec tego samego okresu rok wcześniej. Tylko od dodatniej bazy. |
| Zysk netto: CAGR 3 lat | -25,3% | Średnioroczny składany wzrost (zysk netto) przez 3 lat obrotowych: (koniec / początek)^(1/3) - 1. Tylko gdy obie wartości są dodatnie. |
| EPS: wzrost r/r | -35,3% | EPS wobec tego samego okresu rok wcześniej. Tylko od dodatniej bazy. |
| EPS: CAGR 3 lat | -36,9% | Średnioroczny składany wzrost (eps) przez 3 lat obrotowych: (koniec / początek)^(1/3) - 1. Tylko gdy obie wartości są dodatnie. |
| Przepływy operacyjne: CAGR 3 lat | 49,7% | Średnioroczny składany wzrost (przepływy operacyjne) przez 3 lat obrotowych: (koniec / początek)^(1/3) - 1. Tylko gdy obie wartości są dodatnie. |
| Przepływy operacyjne: CAGR 5 lat | -5,5% | Średnioroczny składany wzrost (przepływy operacyjne) przez 5 lat obrotowych: (koniec / początek)^(1/5) - 1. Tylko gdy obie wartości są dodatnie. |
| Wolne przepływy: CAGR 5 lat | -28,9% | Średnioroczny składany wzrost (wolne przepływy) przez 5 lat obrotowych: (koniec / początek)^(1/5) - 1. Tylko gdy obie wartości są dodatnie. |
| Dywidenda na akcję: wzrost r/r | 0,0% | Dywidenda na akcję wobec tego samego okresu rok wcześniej. Tylko od dodatniej bazy. |
| Dywidenda na akcję: CAGR 3 lat | 0,0% | Średnioroczny składany wzrost (dywidenda na akcję) przez 3 lat obrotowych: (koniec / początek)^(1/3) - 1. Tylko gdy obie wartości są dodatnie. |
| Dywidenda na akcję: CAGR 5 lat | 2,1% | Średnioroczny składany wzrost (dywidenda na akcję) przez 5 lat obrotowych: (koniec / początek)^(1/5) - 1. Tylko gdy obie wartości są dodatnie. |
| Wartość księgowa: wzrost r/r | 45,6% | Wartość księgowa wobec tego samego okresu rok wcześniej. Tylko od dodatniej bazy. |
| Wartość księgowa: CAGR 3 lat | 47,4% | Średnioroczny składany wzrost (wartość księgowa) przez 3 lat obrotowych: (koniec / początek)^(1/3) - 1. Tylko gdy obie wartości są dodatnie. |
| Wartość księgowa: CAGR 5 lat | 32,2% | Średnioroczny składany wzrost (wartość księgowa) przez 5 lat obrotowych: (koniec / początek)^(1/5) - 1. Tylko gdy obie wartości są dodatnie. |
| Aktywa: wzrost r/r | 16,4% | Aktywa wobec tego samego okresu rok wcześniej. Tylko od dodatniej bazy. |
| Aktywa: CAGR 3 lat | 26,6% | Średnioroczny składany wzrost (aktywa) przez 3 lat obrotowych: (koniec / początek)^(1/3) - 1. Tylko gdy obie wartości są dodatnie. |
| Aktywa: CAGR 5 lat | 21,1% | Średnioroczny składany wzrost (aktywa) przez 5 lat obrotowych: (koniec / początek)^(1/5) - 1. Tylko gdy obie wartości są dodatnie. |
| Zmiana liczby akcji r/r | 18,2% | Zmiana średniej liczby akcji rozwodnionych wobec roku wcześniej. Ujemna: skup akcji zmniejszył ich liczbę; dodatnia: rozwodnienie. |
| Zmiana liczby akcji rocznie, 3 lat | 18,3% | Zmiana średniej liczby akcji rozwodnionych, rocznie przez 3 lat. Ujemna: skup akcji zmniejszył ich liczbę; dodatnia: rozwodnienie. |
| Zmiana liczby akcji rocznie, 5 lat | 14,0% | Zmiana średniej liczby akcji rozwodnionych, rocznie przez 5 lat. Ujemna: skup akcji zmniejszył ich liczbę; dodatnia: rozwodnienie. |
Kondycja bilansu
| Wskaźnik | Wartość | Jak liczymy |
|---|---|---|
| Wskaźnik płynności bieżącej | 3,77x | Aktywa obrotowe / zobowiązania krótkoterminowe. |
| Wskaźnik szybki | 0,99x | (Gotówka + inwestycje krótkoterminowe + należności) / zobowiązania krótkoterminowe. |
| Wskaźnik gotówkowy | 0,21x | (Gotówka + inwestycje krótkoterminowe) / zobowiązania krótkoterminowe. |
| Dług / kapitał własny | 0,32x | Zadłużenie razem / kapitał własny. Nie pokazujemy przy ujemnym kapitale. |
| Dług / aktywa | 21,5% | Zadłużenie razem / aktywa razem. |
| Zobowiązania / aktywa | 33,3% | Zobowiązania razem / aktywa razem. |
| Dług netto | 871,6 mln USD | Zadłużenie razem - gotówka - inwestycje krótkoterminowe. Wartość ujemna: więcej gotówki niż długu. |
| Dług netto / EBITDA | 4,81x | Dług netto / EBITDA (dwanaście miesięcy), gdy EBITDA jest dodatnia. |
| Kapitał obrotowy | 973,7 mln USD | Aktywa obrotowe - zobowiązania krótkoterminowe. |
| Wartość firmy i WNiP / aktywa | 62,8% | (Wartość firmy + wartości niematerialne) / aktywa razem. |
| Materialna wartość księgowa | 170,9 mln USD | Kapitał własny - wartość firmy - wartości niematerialne. |
Efektywność
| Wskaźnik | Wartość | Jak liczymy |
|---|---|---|
| Rotacja aktywów | 0,31x | Przychody / średnie aktywa razem. |
| Rotacja środków trwałych | 8,15x | Przychody / średnie rzeczowe aktywa trwałe. |
| Rotacja należności | 4,94x | Przychody / średnie należności. |
| Dni należności | 74 dni | 365 x średnie należności / przychody. |
| Konwersja zysku na FCF | -1,5% | Wolne przepływy / zysk netto, gdy zysk jest dodatni. |
| Nakłady / przepływy operacyjne | 104,1% | Nakłady inwestycyjne / przepływy operacyjne, gdy są dodatnie. |
Na akcję
| Wskaźnik | Wartość | Jak liczymy |
|---|---|---|
| Zysk na akcję, rozwodniony | 2,39 USD | Zysk netto na akcję rozwodnioną, jak w raporcie (po uwzględnieniu splitów). Za ostatnie dwanaście miesięcy: suma czterech kwartałów albo zysk netto / ostatnia liczba akcji rozwodnionych, gdy kwartał nie ma raportowanego EPS. |
| Przychody na akcję | 43,26 USD | Przychody / średnia liczba akcji rozwodnionych. |
| FCF na akcję | -0,04 USD | Wolne przepływy / średnia liczba akcji rozwodnionych. |
| Przepływy operacyjne na akcję | 0,86 USD | Przepływy operacyjne / średnia liczba akcji rozwodnionych. |
| Wartość księgowa na akcję | 104,53 USD | Kapitał własny / liczba akcji w obrocie (średnia rozwodniona, gdy brak). |
| Materialna wartość księgowa na akcję | 6,09 USD | Materialna wartość księgowa / liczba akcji w obrocie. |
| Gotówka na akcję | 2,69 USD | (Gotówka + inwestycje krótkoterminowe) / liczba akcji w obrocie. |
| Wskaźnik wypłaty | 12,4% | Wypłacone dywidendy / zysk netto, gdy zysk jest dodatni. |
Wycena
| Wskaźnik | Wartość | Jak liczymy |
|---|---|---|
| Kapitalizacja | 5,07 mld USD | Kurs akcji x liczba akcji w obrocie. |
| Wartość przedsiębiorstwa (EV) | 5,94 mld USD | Kapitalizacja + zadłużenie razem - gotówka - inwestycje krótkoterminowe. |
| C/Z | 67,6x | Kapitalizacja / zysk netto. Tylko przy dodatnim zysku. |
| C/P | 3,74x | Kapitalizacja / przychody. |
| C/WK | 1,73x | Kapitalizacja / kapitał własny. Tylko przy dodatnim kapitale. |
| Cena / materialna wartość księgowa | 29,7x | Kapitalizacja / materialna wartość księgowa, gdy dodatnia. |
| C/przepływy operacyjne | 188x | Kapitalizacja / przepływy operacyjne, gdy dodatnie. |
| EV/przychody | 4,38x | Wartość przedsiębiorstwa / przychody. |
| EV/EBIT | 47,8x | Wartość przedsiębiorstwa / zysk operacyjny, gdy oba dodatnie. |
| EV/EBITDA | 32,8x | Wartość przedsiębiorstwa / EBITDA, gdy obie dodatnie. |
| Stopa FCF | -0,0% | Wolne przepływy / kapitalizacja. |
| Stopa zysku | 1,5% | Zysk netto / kapitalizacja (odwrotność C/Z). |
| Stopa dywidendy | 0,2% | Dywidendy wypłacone w okresie / kapitalizacja. |
| Stopa zwrotu dla akcjonariuszy | 0,2% | (Wypłacone dywidendy + skup akcji) / kapitalizacja. |
Jakie przychody miała VSE CORP w roku obrotowym 2025?
VSE CORP wykazała przychody 1,11 mld USD za rok obrotowy 2025, o 41,5% więcej niż rok wcześniej.
Czy VSE CORP była rentowna w roku obrotowym 2025?
Tak. Zysk netto wyniósł 11,7 mln USD, marża netto 1,1%.
Ile wolnych przepływów pieniężnych wygenerowała VSE CORP w roku obrotowym 2025?
Przepływy operacyjne 27,0 mln USD minus nakłady inwestycyjne 21,3 mln USD dały wolne przepływy 5,7 mln USD.