Wann fällt das Urteil?Der Horizont ist die Zeit, die wir einer These geben. So viele Tage nach der Veröffentlichung rechnen wir sie ab: Wir vergleichen den Korb der Unternehmen mit der Markt-Benchmark und fällen ein Urteil.
31. März 2027, 210 Tage nach der Veröffentlichung
Unsere Bewertung bei Veröffentlichung?Eine Bewertung von 0 bis 100, vergeben am Tag der Veröffentlichung, bevor der Markt irgendetwas bestätigt hat. Auf der Ergebnisseite prüfen wir öffentlich, ob höher bewertete Thesen besser abschneiden.
The bond sell-off is being reported as a squeeze: borrowers pay more, refinancing gets harder, long yields print fresh highs on inflation fears. That is true for anyone who needs to issue. It is the opposite of true for the roughly 1.4 trillion pounds of liabilities sitting in Britain's closed defined benefit pension schemes, and for the handful of insurers licensed to take them off trustees' hands.
The reason is a pricing convention rather than a sentiment shift. An insurer quoting a bulk purchase annuity does not price off a scheme's actuarial technical provisions; it prices the premium as a spread over long gilt yields, using the credit spread it expects to earn on the assets backing those annuities. When long yields and credit spreads rise together, the quoted premium falls. A modern UK scheme is heavily hedged after 2022, so its assets fall too, but a buyout quote is a shorter, more convex claim on rates than a scheme's mixed asset pool. The practical result reported by trustees in every high-rate episode since 2022 is the same: the gap between what the scheme holds and what the insurer charges narrows, and schemes that were three years from affordability find they are affordable now.
Worauf diese These beruht
Jeder Punkt ist eine Aussage, die wahr sein muss. Wir kehren in festen Abständen zu jeder laufenden These zurück und gleichen diese Punkte mit öffentlichen Quellen ab, deshalb steht bei jedem entweder, was wir gefunden haben, oder das Datum der nächsten Prüfung.
Archiv: Die Prüfungen dieser These sind pausiert. Letzte Prüfung 16. September 2026.
Legal & General discloses at least GBP 8bn of UK bulk purchase annuity premiums written for full year 2026 in its FY2026 results.
Finanzen · Offen
Geprüft am 16. September 2026, nichts Neues in beide Richtungen
Phoenix Group reports at least GBP 3bn of bulk purchase annuity premiums for full year 2026.
Finanzen · Bestätigt
Eine Quelle bestätigt das · 16. September 2026
Standard Life plc (renamed from Phoenix Group) H1 2026 results, published 7 Sep 2026, report £1.6bn of pension risk transfer/BPA business written in the first half, over half the £3bn full-year threshold, with a £7bn pipeline of schemes being quoted.
No UK statutory regime permitting ongoing defined benefit schemes to release surplus to sponsoring employers takes legal effect before 31 March 2027.
Regulierung · Offen
Geprüft am 16. September 2026, nichts Neues in beide Richtungen
M&G discloses or announces at least one UK bulk purchase annuity transaction of GBP 500m or more between publication and 31 March 2027.
Betrieb · Offen
Geprüft am 16. September 2026, nichts Neues in beide Richtungen
XPS Pensions Group reports total revenue growth of at least 8 percent year on year for the financial year ending 31 March 2027.
Finanzen · Offen
Geprüft am 16. September 2026, nichts Neues in beide Richtungen
Einige Annahmen sind noch nicht übersetzt und erscheinen auf Englisch, der Sprache der meisten Quellen, mit denen wir sie abgleichen.
Wirkungskette Schritt für Schritt zeigen
Bond sell-off: long gilt yields at fresh highs
Buyout premium quoted as a spread over gilts
Exit price falls faster than a hedged scheme's assets
New business capital strain per deal drops
Trustees pull buyout transactions forward
Bulk annuity writers gain permanent annuity books and assets
Pension advisers bill the data and transaction prep
Diese These im Zeitverlauf
Was seit der Veröffentlichung passiert ist. Jeder Eintrag wird zum jeweils eigenen Datum aus der Kurshistorie berechnet.
16. September 2026
Prüfung: 1 von 5 Annahmen bestätigt
Wir haben diese These an Tag 14 von 210 erneut geprüft und jede ihrer 5 Annahmen mit öffentlichen Quellen abgeglichen. Von den Quellen bestätigt: 1. Keine Neuigkeiten in beide Richtungen: 4. Der gleichgewichtete Korb steht seit dem Veröffentlichungstag bei -1,2%. Die Benchmark (UKX) kam im selben Zeitraum auf -0,9%, der Korb liegt damit 0,2 Prozentpunkte hinter seinem Markt. Bis zum Urteil bleiben noch 196 Tage.
Das ist eine Analyse, keine Anlageberatung und keine Empfehlung, etwas zu kaufen oder zu verkaufen. Wir veröffentlichen sie und verfolgen sie öffentlich, samt Fehlern. Jede Entscheidung liegt einzig bei Ihnen.